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9月1日，希音（0625.HK）上市首日的盘面表现，把这场考试的开场白写得很直白。
开盘48.56港元，与发行价持平；盘中最多跌近10%，探到43.7港元附近，估值一度跌破250亿美元；尾盘跌幅收窄，收报48.5港元，全天下跌0.12%。15%的超额配售权握在稳价人高盛手里，破发没有演变成溃败，但护盘护住的是价格，护不住的是定价权——那个曾经值1000亿美元的希音，公开市场只愿意给它四分之一。
估值大缩水的背后，是一场跨境电商模式的结构性换挡。
等待了3年之后，希音终于在9月1日上午9点登上了港交所的交易屏——代码00625．
这家辗转了纽约、伦敦、香港三大交易所的跨境电商巨头正式挂牌。敲锣现